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集合信托周评:年末发行迎来高潮 基础产业类信托收益破“9”

2018年12月18日 10:24
来源: 用益信托网

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  一周综述:

  1、本周集合信托产品成立规模继续下滑。据公开资料不完全统计,本周共有96款集合信托产品成立,成立数量环比上升9.09%;成立规模67.0亿元,环比减少35.87%。考虑季节性因素,12月是信托项目募集的高峰期,本周却出现资金募集的“两连降”。

  2、本周集合信托产品发行数量大幅增加,发行规模持续走高。据公开资料不完全统计,本周共39家发行集合信托产品200款,环比增长33.33%,产品发行规模334.06亿元,环比增加9.44%。12月本来也就是信托公司在一年之中产品发行和成立较高的时间点,预计到年底的未来两周内,产品的发行规模依旧将保持高位。

  3、本周房地产类信托募集规模继续回落。据统计,本周房地产类信托募集资金27.50亿元,环比减少36.7%。今年以来房地产调控政策持续收紧,对房地产的融资监管是重中之重。此前地产信托业务规模持续高企,或导致风险过度集中,地产信托业务出现放缓迹象符合监管意图。

  一、集合信托产品一周回顾

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  本周集合信托产品成立规模继续下滑。据公开资料不完全统计,本周共有96款集合信托产品成立,成立数量环比上升9.09%;成立规模67.0亿元,环比减少35.87%。考虑季节性因素,12月是信托项目募集的高峰期,本周却出现资金募集的“两连降”,在全新的竞争环境和监管要求下,信托公司募集资金力度面临更多挑战。11月社融存量同比增速继续回落,监管层通过窗口指导,对信托贷款监管有所松动,房地产信托表现激进。现阶段属于一个回调的阶段,监管的目标是“稳”。

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  本周集合信托产品发行数量大幅增加,发行规模持续走高。据公开资料不完全统计,本周共39家发行集合信托产品200款,环比增长33.33%,产品发行规模334.06亿元,环比增加9.44%。12月本来也就是信托公司在一年之中产品发行和成立较高的时间点,预计到年底的未来两周内,产品的发行规模依旧将保持高位。

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  本周成立的信托产品预期年化收益率为8.59%,环比增加个0.1百分点。从上图可知,从11月起,集合信托产品平均年化收益率在“8.5%”的上下出现震荡收敛的迹象。2018年的信托产品的收益率持续走高,临近年末出现一定的见顶迹象,预期未来产品的收益率上升空间有限。

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  本周房地产类信托募集规模继续回落。据统计,本周房地产类信托募集资金27.50亿元,环比减少36.7%。今年以来房地产调控政策持续收紧,对房地产的融资监管是重中之重。此前地产信托业务规模持续高企,或导致风险过度集中,地产信托业务出现放缓迹象符合监管意图。

  各投向领域的信托产品的平均收益率出现分化。投向基础产业和金融领域的信托收益较大幅度上升,房地产类信托收益维持稳定,而工商企业类信托的收益率有所下滑。本周投向基础产业的集合信托产品的平均收益率突破“9”,为9.18%。年末市场流动性趋紧,资金来源趋紧是一方面原因。另外,当前经济下行压力有所加大,长期积累的风险隐患有所暴露,产品收益上升是对该部分风险的补偿。值得注意的是工商企业信托的产品平均收益率的下滑较为明显,近期企业获得纾困资金类的消息较多,一定程度上缓解了市场的焦虑感。

  二、信托市场新闻一周回顾

  信托资产持续“挤水分” 三季度末降至23.14万亿元

  12月14日,中国信托业协会发布的三季度末信托公司主要业务数据显示,截至2018年9月30日,信托资产规模从今年年初的26.25万亿元降至23.14万亿元。整体来看,三季度信托业管理资产规模继续回落。发展效益水平小幅下滑,风险暴露有所上升,但总体保持平稳回落格局,从长远着眼加快转型布局。

  三季度信托资产规模继续休整地产信托增速放缓

  2018年,此前一路高歌猛进的信托业迎来“休整”时刻。在今年前两个季度信托资产规模连续下降的基础上,今年三季度信托业的资产规模继续回落,同比增速近8年首次跌入负值区间。今年以来一直占据主流发行地位的房地产信托业务在三季度也出现了增速放缓迹象。此前地产信托业务规模持续高企,或导致风险过度集中,地产信托业务出现放缓迹象符合监管意图,在情理之中。

  评:信托行业今年调整转型已成定局。大资管行业在券商基金子公司之后监管轮到信托,去年在通道业务被挤压,资金流向信托,导致信托规模暴涨,而今年信托行业的监管风暴启动,信托行业的转型势在必行。

  光大信托踩雷中科建设3亿贷款

  12月11日,申万宏源就其子公司申银万国创新证券投资有限公司有关重大诉讼事项发布了公告。此次诉讼的主要内容为一起涉及本金达3亿元的信托贷款纠纷。

  华鑫信托诉宝塔石化等一案已生效,宝塔实业或遭被动减持

  继此前多次发布公告表示公司控股股东宝塔石化集团有限公司(下称“宝塔石化”)所持有的股份被轮候冻结之后,宝塔实业12月12日晚再度发布公告,宝塔石化持有的部分股份可能会遭到被动减持。

  评:信托行业的风险暴露上升。未来几个月信托项目的到期兑付上升,同时也考验着资本市场的稳定。

  大房企信托成本超13%,小房企更难拿到资金

  临近年末,集合信托产品的平均预期收益率持续上扬,截至12月7日,11月募集成立的集合信托产品平均预期收益率为8.29%,环比增加0.19个百分点,创下近一年来的新高。房地产类信托更是如此,当房企融资渠道连连收缩、资金面临考验,房地产通过信托公司融资也“水涨船高”。数据显示,11月成立的集合信托产品中,房地产类信托募集规模占比最大。

  信托等多种房企融资渠道全面收紧,房企融资杠杆不降反升

  今年以来,房地产调控政策持续收紧,特别是对于房地产的融资监管也是历史最严,目的就是要把过高的房企融资杠杆降下来。虽然严监管取得了明显成果,但还没有达到预期目标,房地产融资仍存在着杠杆率快速上升,并且一些金融机构存在违规为房企加杠杆的风险。

  评:房地产成为今年信托公司维持业绩的“稻草”。今年的房地产信托新增规模比重占比近半,产品募集表现亮眼。房地产体量大、市场交易成熟,资金需求大。信托资金流向房地产更多的原因在于信托公司主动管理能力不足,没有更好的底层资产进行投资,依托房地产信托维持信托资产规模。

  前10月险资投资信托计划规模1.26万亿偏好低风险高用信等级产品

  据中保登数据显示,截至2018年10月末,保险资金投资信托计划规模为1.26万亿元,占保险资金运用余额比例呈逐年上升趋势,由2012年的0.42%增长到2018年第三季度末的7.91%。从规模来看,保险资金投资信托计划规模增速高于信托资产增速,其投资规模占信托总资产的4.96%,占集合资金计划规模的12.66%。保险资金已成为信托计划重要资金来源。

  信保合作有望良性发展

  资管市场“跨界”合作增多,其中“保险+信托”的牵手格外亮眼,规模节节攀升。近日有消息称,监管层拟对信保业务政策进行多方面调整,其中信托公司选择标准或将放宽。对此,业内专家认为,这将有利于促进信托公司和保险公司的良性合作,减少规避监管的情况发生。

(文章来源:用益信托网)

(责任编辑:DF376)

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