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中诚信托30亿矿产大单涉险 矿业信托拉响警报

2012年07月03日 13:50
作者:徐天晓
来源: 证券日报

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  “事实上,很多大的信托公司不具备这类专业性的人才,因此对矿产资源信托也不具备足够的风险控制能力,很多信托公司都是看融资方的性质来决定做或者不做这个项目,而项目本身资质反而不会成为考虑的关键。”南方某省一第三方老总对《证券日报》记者表示。

  自从房地产信托收紧之后,矿业因成为了难得能支撑信托融资高成本的行业而被越来越多的信托公司所接受。所不同的是,矿产资源本身的属性,使得它在某些方面的风险或许比房地产还要高。

  用益信托分析师颜玉霞对本报记者指出,目前,目前矿产资源大部分在地下,这就使得矿产信托项目的评估结果与实际情况可能产生误差,且目前并无权威的机构去监测,这就会产生一个估值的风险。除此以外,像是政策、人才、市场供需等各方面都会对矿产资源信托带来不同的影响。

  中诚信托30亿大单预警

  中诚信托一款30亿元的产品因交易对手山西振富能源集团有限公司民间借贷问题面临兑付风险成为了各方关注的焦点,也将矿产资源信托的风险提上了新的高度。

  颜玉霞在接受本报记者采访时指出,矿产资源信托的标的企业往往在山西、内蒙古、陕西等矿产资源较为丰富的地区,但同时这些地区也是民间借贷的高发区,从这个角度讲,矿产资源信托面临的由民间借贷引发的风险恐怕比其他类型的信托产品要高一些。

  用益信托发布的报告显示,今年一季度矿产资源信托融资规模最大的五个省份分别是陕西省(58.99亿)、内蒙古(20.19亿)、新疆(15.5亿)、山西(11.48亿)、云南(5.85亿),从发行数量上讲,上述五个省份发行数量共计21款,占到了全部产品数量的半数以上。

  而中诚信托的项目正是坐落于山西小城柳林,产品为中诚信托“诚至金开1号集合信托计划”,该款信托计划成立于去年2月1日,募集规模达到了30.3亿元,其认购起点为300万元,存续期达3年,预期年化收益率为9.5%至11%,募集资金对山西振富能源集团有限公司进行股权投资,用于该公司煤炭整合过程中煤矿收购价款、技改投入、洗煤厂建设等。

  但是近期媒体公布的信息则显示,振富集团的实际控制人王平彦已被部分限制人身自由,而其背负的帐外民间借贷则可能高达50亿元。振富集团名下的山西三兴煤焦有限公司的核心资产临县白家峁矿井,涉及多年的采矿权纠纷,因此一直未能开工。这些都对信托公司的风险形成了隐患。

  中诚信托日前发布公告称,振富集团及其关联公司于本年度第二季度新增3笔诉讼案件,经查均因账外民间融资所引发。中诚信托已向监管部门及有关部门汇报了相关情况,并成立了由政府牵头、相关部门参加的专门风险处置工作小组。同时,振富集团已经召开了临时董事会、股东会会议,就振富集团及其关联公司的账外民间融资情况进一步的清查、部分资产的处置等事项作出了决议,目前正在加紧落实。

  矿产资源信托兴起于2011年,由于房地产信托等传统投资渠道收紧,矿业作为为数不多能支撑信托高融资成本的行业进入了越来越多的信托公司的视野,用益信托数据显示,2011年全年共有36家信托公司参与发行了157款矿产资源类信托产品,发行规模为481.29亿元,与2010年相比,产品数量增加了161.67%,发行规模更是同比上涨了253.92%;而今年一季度共有21家信托公司参与发行了41款矿产资源类产品,发行规模为144.13亿元,亦是同比大涨。

  多重因素制约发展

  在矿产资源信托中,最为信托公司看中的因素是融资主体。

  “很多信托公司发行产品最关注的是融资主体,希望通过融资主题的实力抵冲项目本身可能存在的问题,因为信托公司可能也看不懂矿产的那些指标。”南方一资深信托人士指出,因此国有的企业会更为信托公司所看好,但实际情况是,国有企业往往从银行贷款更加方便,因此很多信托公司只能退而求其次,选择民营企业合作,但是民企的财务相对混乱,风险自然会高一些。

  在颜玉霞来看,矿产资源信托除了受到估值的制约外,市场因素也是一个重要影响。

  “国际上大宗商品交易价格,国内的供需关系等等都会对煤炭等矿产的价格产生影响,同时进一步影响到矿产信托的现金流,如果明年经济下行的预期继续增大,那对矿产资源信托来讲又是一个冲击。”

  不过分析人士指出,矿产信托当下虽然面临种种风险,但是从长期看来仍是信托产品的重要投向,但要求信托公司从多方面加强风险防控,例如加强尽职调查力度、审慎对待建矿时间、重视安全事故等等。

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