首页 > 信托频道 > 正文

信托政信项目违约风险不一 激进机构或率先打破城投“信仰”

2018年11月15日 03:57
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

  截至目前,从私募资管计划到信托产品再到公募债,均有地方城投平台作为融资人即政信项目曝出逾期违约的案例。

  尽管如此,多位业内人士对21世纪经济报道记者表示,相比一般工商企业,不管是国企还是民企作为债务人的项目,大部分政信项目在逾期违约后的处理上相对都要顺利得多,公开曝出违约的城投项目随后均陆续成功还款,所谓城投“信仰”并未实质上被打破。

  但这种局面还能维持多久,犹未可知。记者近期了解到,目前已有部分地区的政信项目逾期数月后始终未还上。其背后的原因,一方面,近年来地方政府举债融资行为被严格规范,“借新还旧”的做法大为受限,老项目的还款来源成为一大问题。恶性循环效应下,这些地区被部分机构视为“雷区”,不再承接其融资项目。

  另一方面,包括信托公司在内的一些金融机构,前些年以牺牲风控标准试图“弯道超车”,以“黑马”形象闻名于业内,如今潮水退去,风险逐步暴露,这些机构毫不意外地频频现身“踩雷”榜单。

  比如9月份,中江信托发起的“中江国际·金马430号呼和浩特市国家级经济技术开发区基础建设项目贷款集合资金信托计划”(下称“金马430号”)发生违约,成为首个“省会城市级别”违约政信类项目。中江信托10月30日出具的公告称,已经派人驻现场进行催收。

  21世纪经济报道记者独家了解到,截至目前,该项目仍未还上。此外,中江信托发起的另一个政信项目“中江国际·金马382号榕江县基础设施建设投资集合资金信托计划”(下称“金马382号”)也出现违约,截至目前,尚未出具公告,也无还款方案。

  又一政信项目违约

  21世纪经济报道记者获得的金马382号项目相关材料显示,该信托计划规模共计1.5亿元人民币,分别于2016年9月28日、10月14日和10月20日分三期成立,三期募集规模分别为4323万、3760万和6917万。产品期限两年,每半年付息;年化收益率方面,投资金额100万-300万内为6.8%,投资金额在300万以上为7%。

  该信托计划的融资人为榕江县新城开发有限公司(“榕江新城”),资金用于榕江县中心大道三期道路工程建设,还款来源为,榕江县财政局支付应收账款的划款;项目建设政府回购款、榕江县级财政配套资金;榕江新城公司自身的经营收入。

  风控措施上,一是土地、不动产抵押,评估价值3亿以上土地、不动产抵押,抵押率不超过50%;二是榕江县政府出具相关承诺性文件,确保信托计划按期足额兑付。

  截至目前,三期产品计划已全部到期,中江信托方面尚未出具已经完成收益分配或产品延期的公告。

  多位投资人和中江信托一名业务经理向21世纪经济报道记者确认,该项目已经实质违约。其中一名三期产品投资人对记者表示,其仅拿回不到10%的本金。

  “现在主要担心的是信托公司和融资人那边都不给明确的说法,到底还不还,怎么还。”一位投资人对21世纪经济报道记者表示。

  榕江县是贵州省黔东南州下辖县,根据其官网公布的《榕江县2018年1-9月经济运行监测分析》,今年三季度,榕江县地区生产总值完成43.67亿元,同比增长0.3%,财政总收入55510万元,下降9.4%;一般公共预算收入28518万元,下降31.0%;一般公共预算支出156880万元,下降30%;税收收入44320万元,下降1.6%。

  政信项目违约处置

  中江信托在“金马430号”项目的延期公告中表示,正积极与当地政府部门沟通协调,呼吁政府重视区域融资环境及违约影响,恳请政府督促融资人、担保人履行还款义务。目前,融资人提出拟通过处置土地、写字楼、向银行等金融机构申请贷款、向相关部门以及其他公司寻求流动性支持等筹措资金。

  不过截至目前,出现逾期的政信项目大多已顺利处置。上述信托经理对记者说,政信项目逾期的解决方式上,主要是通过处置资产、上级部门直接调配资金、重新发行一款产品“借新还旧”等几种方式,其中“借新还旧”最为普遍。

  对于“金马382号”项目,一位接近融资人榕江新城的知情人士对记者透露,当地政府此前曾获得上级政府的一笔财政转移资金,但后来表示无法用于偿还该产品。

  尽管中央政府一再出文规范,严格将平台债务与政府信用相剥离。但在不少投资者及机构看来,仍将此类政信业务视作由政府背书,尤其是前几年的存续产品。

  一位踩雷政信产品的投资人对记者直言:“当时买产品的时候就是当做政府债务来买的,‘三件套’(财政局文件、政府文件、人大文件)都还在,收益率也不高,这些老产品应该视作存量债务。”

  不过,《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知(财预〔2017〕50号)》明确规定,融资平台公司在境内外举债融资时,应当向债权人主动书面声明不承担政府融资职能,并明确自2015年1月1日起其新增债务依法不属于地方政府债务。

  记者从多位市场人士处了解到,不同资管机构的业务风控标准差异巨大。比如,政信项目对于平台所在地政府财政收入的要求,行业普遍标准在20亿以上;对比来看,中江信托对此要求则宽松许多,“金马382号”成立于2016年,榕江县2015年的财政收入仅8亿多。

  另一个值得注意的问题是,在政策切换、教育投资者转变观念的过程中,资管机构自身的行为扮演着重要角色。以信托为例,整个行业目前仍是刚兑的大背景中,虽然爆雷产品层出不穷,真正打破刚性兑付不还钱的例子依然鲜见。

  上海地区一位资深信托人士对记者称:“前些年做法过于激进的部分机构,现在看来,可能真的要打破刚兑了。”

(文章来源:21世纪经济报道)

(责任编辑:DF387)

17810人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    >
点击查看更多
没有更多推荐
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099